- 国际经济形势严峻，欧洲、中国和新兴市场都在苦苦挣扎。
- 但吉姆•纳尔逊(Jim Nelson)的EuroPac国际价值基金(EuroPac International Value Fund)继续占据主导地位。
- 以下是纳尔逊成功投资外国股票的秘诀。
尽管美国经济前景黯淡，但比海外要好得多。
在这种混乱中，外国股票受到了影响。过去十年令人失望的一次到目前为止，国际股市的表现也没有好到哪里去。
事实上，除非出现奇迹般的反弹，否则晨星(Morningstar)的海外指数和海外大价值类股将迎来10多年来最糟糕的一年，两者在2022年都将下跌约20%。
但是，如果投资者通过金融机构获得全球股票敞口，他们的损失只会减少一半EuroPac国际价值基金（EPIVX）.该基金今年仅回落了10%，这足以让投资者感到满意前3%的表现与同类基金相比。更让人印象深刻的是，该基金在三年的基础上排名前1%，在过去五年排名前3%。
自2010年成立以来一直负责该基金的吉姆•纳尔逊(Jim Nelson)不能在当前这种潜在的灾难性经济环境中简单地逃避。他的职责是让投资者从美国资产中分散投资，并投资于外国股票，以防它们上涨。
尽管如此，Nelson目前仍高度谨慎，因数十年来的高通胀继续拖累全球经济，且看不到尽头，导致全球央行维持限制性货币政策。
“我认为资产价格仍有很多向下调整的空间，”Nelson在最近的一次采访中告诉Insider。因此，我们对整体经济的看法是，继续保持防御姿态，持有高于正常水平的现金余额是有道理的。”
顶级基金经理成功选股的关键
理论上，个人投资者可以复制尼尔森的强劲表现。这位基金经理亲自挑选股票，而不是使用算法，一旦他找到40到50只非常适合该基金的股票，他通常会持有它们两到三年，这限制了他的纳税义务。
尼尔森向内幕网讲述了他在国外市场寻找成功股票的投资过程。
首先，尼尔森清楚地定义了他在寻找什么。对于EuroPac国际价值基金(EuroPac International Value Fund)，他专注于交易价格低于公允价值的高质量企业。这是一项艰巨的任务，因为许多打折的公司基本面不佳，因此股价便宜是有原因的。
优质公司通常被描述为拥有高、稳定的收益和低债务负担。但尼尔森更进一步，将目光投向了公司的管理团队。他通过资本回报率和股本回报率等指标研究他们如何分配资金，他还研究他们的承诺，包括领导层的流动率和持股水平。
为了确定一只股票是否被低估，尼尔森将其估值与同类股票进行比较。如果一家公司的市盈率比其五年平均市盈率(P/E)或类似的行业指标低一到两个标准差，他可能就会考虑买入该公司的股票。
如果一只外国股票符合这两个标准，纳尔逊可能会把它加入他的购物清单。一旦他决定投资，他通常会坚持持有一只股票数年，即使这只股票不受市场喜爱。
尼尔森说:“我们有信心收购这些企业，即使当时整个市场出于某种原因不喜欢它们。”“也许他们错过了销售数字，也许他们面临着更激烈的竞争，也许他们有一些糟糕的药物试验数据，或者诸如此类的事情。”
尼尔森继续说道:“对我们来说，这些都是折价买入这些股票的好机会，因为我们对他们解决这些问题的能力有相当程度的信心，并且基于我们已经做的工作，从长远来看取得成功。”
虽然资本增值是纳尔逊基金的主要目标，但其投资者也从1.8%的股息收益率中受益，这超过了其1.75%的费用率。Nelson表示，异常高的收益率是该基金关注国际市场和价值倾斜的副产品。
Nelson表示，将资金配置到表现最好的行业也至关重要。他以价值为导向的投资策略，使他大量持有一度遭受重创的能源股，并完全避开科技股——这一举措在今年获得了丰厚回报。
同样，进入合适的市场可能是领先和落后的区别。尼尔森说，新兴市场有一些诱人的机会，但是截至6月30日他的基金的大部分资产都在英国、加拿大、德国和法国等国。
这是有充分理由的，正如尼尔森所说，下一个大的买入机会将在欧洲。这位投资组合经理说，现在还不是出手的时候，但一旦股市比长期平均水平低一到两个标准差，他就会做好抢在最终反弹之前出手的准备。
尼尔森表示:“我们基本上只是在等待市场出现超调。”“我认为，目前欧洲有大量股票的估值非常可观，你有理由购买它们。”
尼尔森继续说道:“然而，考虑到宏观环境和他们可能陷入深度衰退的事实，我认为股市可能会进一步下跌。市场总是倾向于超调，我认为这次很可能也是如此。所以我们现在只是在等待和观察。”
